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股市震荡私募量化收益表现领先 部分量化模型凸显优势

发布时间:2019-05-28 13:29 来源:未知 编辑:admin

  【股市震荡私募量化收益表现领先 部分量化模型凸显优势】4月下旬以来,A股市场持续弱势震荡。在此背景下,与市场多头趋势关联度较低的量化投资策略,近阶段明显有相对较好的表现。来自私募行业的相关统计数据和消息显示,在主流大类策略中,相对价值等中性策略以及量化择时、CTA策略近一个月左右的收益率明显领先。

  4月下旬以来,A股市场持续弱势震荡。在此背景下,与市场多头趋势关联度较低的量化投资策略,近阶段明显有相对较好的表现。来自私募行业的相关统计数据和消息显示,在主流大类策略中,相对价值等中性策略以及量化择时、CTA策略近一个月左右的收益率明显领先。

  受4月下旬至今A股市场主要股指持续弱势探底、白马蓝筹板块整体高位回落等因素影响,股票多头策略暂时告别了此前连续3个多月在私募主要投资策略中一马当先的强势,传统股票多头产品普遍出现较为明显的负收益。私募排排网的最新统计数据显示,截至上周五(5月17日),近一个月国内私募行业股票策略、事件驱动、宏观策略、复合策略、组合策略、固定收益、组合策略等八大投资策略中,仅有相对价值策略取得正收益,而传统股票多头策略近一个月则大幅亏损6.58%,在八大策略中居于末位。

  而从各策略产品盈亏占比角度来看,进入二季度以来,多数量化投资策略产品的收益率就已经开始出现领先优势。相关统计还显示,4月全月纳入统计的管理期货策略分级结构化产品中,逾八成取得正收益率。而4月纳入统计的相对价值策略分级结构化产品,则全部取得了单月的正收益。

  另一方面,从各量化子策略中表现突出的产品收益率情况来看,近期也有不少阶段性表现优秀的量化私募产品,在绝对收益率表现上令投资者印象深刻。私募排排网相关净值统计数据显示,截至5月21日收盘,按照最新公布的一期净值计算,536只纳入统计的相对价值策略私募产品中,有多达167只产品近一个月的收益率超过2.5%(年化30%)。

  对于今年以来尤其是近一个月左右私募业内量化策略产品的整体运行和收益率情况,上海宽桥金融首席投资官唐弢表示,年初一段时间期指贴水较大,对股票中性策略而言,一定程度上增加了量化模型的现货成本。但在4月22日调降中证500股指期货保证金之后,期指的贴水成本整体出现收敛,并显著降低了量化对冲策略在期指对冲交易中的贴水成本。就4月下旬至今一个月左右时间来看,其所管理的量化私募产品中,的确有多个中性策略产品的量化择时模型不仅捕获了年初以来A股市场的趋势性走强,而且也较为准确地抓住了4月下旬时市场阶段性走弱的重要时间拐点。在经过多年的开发积累和实盘验证之后,目前国内已经出现了一批模型较为稳定、整体与现货市场契合度较高的量化投资系统。

  此外,来自上海本地量化私募机构的最新消息也显示,年初至今,择时对冲策略产品和中性策略产品中,有超过七成的产品均实现了超过无风险收益率的年化收益。

  不过,上海某券商团队背景的量化私募表示,去年年底和今年4月股指期货市场的两次松绑,虽然对于量化私募产品的投资运行有明显帮助,但从A股增量资金入场和促进现货市场运行更加稳定的角度,建议相关部门进一步鼓励股票中性策略的发展,促进低风险偏好的长期资金进场,推动私募机构各类投资策略百花齐放。(中国证券报)

  今年以来,基金公司在量化投资领域的布局持续加速,尤其是量化策略在各类细分产品中的应用更加广泛。

  据记者粗略统计,今年以来有超过15只量化基金产品成立,其中汇安多因子、长江量化匠心甄选等都是采用量化策略的主动基金,财通中证香港红利、博道沪深300指数增强等都是采用量化策略的被动指数基金或增强指数基金。

  从产品特征来看,Smart Beta和指数增强型ETF产品发展尤为明显。

  以Smart Beta为例,某基金公司量化投资负责人表示,由于市场关注度依然相对较小,国内Smart Beta产品总规模不大,目前还属于小众市场,但实际上自2017年以来此类产品增长速度非常快。“Smart Beta产品一定程度上可以看作是主动投资策略的被动化。与传统的指数产品相比,这类产品结合了阿尔法的策略特征,以及被动投资的优势。”在该负责人看来,质量、动量、低波、红利等主流Smart Beta指数均有长期持续的超额收益。

  据显示,目前国内量化基金总规模在1200亿元左右,主要以主动量化基金和被动量化基金为主,量化对冲产品规模相对较小。业内人士认为,从美国等成熟市场经验来看,Smart Beta等量化产品都经历了非常迅速的发展期,未来国内这类产品预计也会有更快的成长速度。

  “市场对风险收益的定量需求增多,是近几年量化指数增强和Smart Beta等产品出现的主要背景。随着国内投资者对于一些被动产品的逐步认可,市场的有效性和结构化可能在未来会得到初步体现,量化策略在中国资产配置中可能会起到越来越多的作用。”另据某基金公司FOF负责人表示,在FOF投资过程中离不开量化模型的助力,尤其是底层细分基金的选择基本是以量化优选策略为主。

  “量化策略大部分是由量化框架决定的,基本可以规避人为的偏见,长期业绩比较稳健。不过,由于它对风险控制有严格的要求,这个控制在一定程度上是通过分散投资达到的,一般的情况下它超额收益的上限比表现最好的主动基金仍有差距。”

  在上述FOF负责人看来,系统化自动管理的量化平台,规模效应非常显著,可以管理多个策略的大规模资金。不过,量化投资也有一定局限性,比如,量化模型的有效性对于数据要求非常高,需要较高的投入和检验。实践显示,由于量化模型是从以往数据中寻找经验,在极端市场中往往会出现失效。(中国基金报)

  近几年,量化投资浪潮兴起,很多基民开始认识到量化指数增强基金的投资价值,BGI(巴克莱)归国三杰的名号也是越来越响,公募量化基金的规模也在迅速增长。

  在BGI归国三杰中,李笑薇近年来的名气似乎没有其余两位响亮,但是我们如果追根溯源的话,李笑薇才是名头最响亮的,也是最早回到国内的,2009年6月她加盟富国基金,2009年12月起担任富国沪深300量化增强的基金经理,这也是国内第一只量化增强指数基金。十年磨一剑,在她的带领下,富国的量化指数增强基金规模在2018年底高居业内第一!

  如果说有什么因素阻碍了新基民认识富国量化指数基金,笔者觉得有以下两点:现在做量化的太多了,乱花渐欲迷人眼,短期业绩不拔尖的就比较吃亏;李笑薇比较低调,近些年较少亲自上阵营销。

  不过低调一些也不是什么坏事,人怕出名基怕壮!今年一季度,市场呈现出单边迅速上扬的走势,指数增强基金整体都很难做出超额收益,在这种情况下,富国沪深300和富国中证500依旧有着比较不错的业绩表现,如果后市步入指数增强基金最喜欢的震荡行情,超额收益或将更为明显。(基民柠檬)

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  下下周有望阳线收盘。 经历了周一低开低走,记得周二有超跌反弹,然后连三天的震荡,

  总体看周末消息面偏利好,有些东西是发不出的,只能简短说一下,看上周五尽管只有上证

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